上周上證綜指大漲5.91%,日均成交金額環(huán)比大幅上升38%,兩融余額連續(xù)5個(gè)交易日上升,非銀板塊跑輸大盤0.45%,其中證券板塊跑贏大盤2%,保險(xiǎn)板塊跑輸大盤5.66%。我們認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平有所回升,非銀板塊出現(xiàn)分化,建議密切關(guān)注績(jī)優(yōu)低估值個(gè)股的反彈機(jī)會(huì)。
證券
證券行業(yè)正在開啟從通道商向資本中介商的轉(zhuǎn)型之路,從中長(zhǎng)期來看,通道業(yè)務(wù)和資本中介業(yè)務(wù)將雙輪驅(qū)動(dòng),共同發(fā)力,我們看好證券行業(yè)的未來發(fā)展前景。短期來看,受市場(chǎng)去杠桿、IPO和再融資暫停等因素,下半年券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨較大壓力。7月上市券商業(yè)績(jī)環(huán)比大幅下挫,基本符合市場(chǎng)預(yù)期,在短期市場(chǎng)走勢(shì)不明朗的情況下,券商作為高貝塔標(biāo)的,我們保持謹(jǐn)慎樂觀。短期建議關(guān)注績(jī)優(yōu)低估值的廣發(fā)證券,國(guó)企改革的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的國(guó)元證券,以及增發(fā)已受理的長(zhǎng)江證券,長(zhǎng)期看好通道業(yè)務(wù)和資本中介業(yè)務(wù)的高彈性標(biāo)的華泰證券。
保險(xiǎn)
基本面扎實(shí),監(jiān)管部門積極創(chuàng)新,政策支持力度高,我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)在未來5年內(nèi)有望保持高速發(fā)展。市場(chǎng)利率低位行駛,保險(xiǎn)產(chǎn)品理財(cái)吸引力不斷提升,行業(yè)費(fèi)改快速推進(jìn),健康險(xiǎn)稅優(yōu)政策落地,保險(xiǎn)自身的經(jīng)營(yíng)策略和模式將隨之進(jìn)行調(diào)整,我們認(rèn)為行業(yè)有望再次迎來拐點(diǎn)發(fā)展階段。從業(yè)績(jī)方面來看,受益于前期市場(chǎng)高漲,上市險(xiǎn)企投資收益已實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),另一方面,上市險(xiǎn)企NBV全年大概率高速增長(zhǎng)。建議積極關(guān)注,關(guān)注順序?yàn)橹袊?guó)太保、中國(guó)平安、中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)。
二、上周重點(diǎn)推薦組合回顧與本周組合
上周重點(diǎn)推薦的組合中國(guó)平安(30%)、廣發(fā)證券(40%)和國(guó)元證券(30%),跑輸中信非銀指數(shù)1.00%。本周重點(diǎn)推薦的組合為中國(guó)平安(30%)、廣發(fā)證券(30%)、國(guó)元證券(20%)、長(zhǎng)江證券(20%)。