以下為華泰大金融團(tuán)隊(duì)養(yǎng)老金終于入市會(huì)議紀(jì)要+金融行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：
非常感謝這么晚來(lái)參加我們的電話會(huì)議，我們也是針對(duì)最新的情況想和大家打打氣，因?yàn)楝F(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)已經(jīng)到了最悲觀的時(shí)點(diǎn)，這兩天我們也一直在跑一些機(jī)構(gòu)投資者，感覺(jué)大家被跌得沒(méi)有脾氣了。我還是那個(gè)觀點(diǎn)，在絕望中尋找希望，中國(guó)資本市場(chǎng)一定能挺過(guò)最艱難的這段時(shí)間，何況現(xiàn)在也沒(méi)破前期最低點(diǎn)，不用太悲觀。中央護(hù)盤決心還在，養(yǎng)老金這就跟上。養(yǎng)老金這種長(zhǎng)線資金的政策大家一定要重視，05年就是社�；鸪墓墒�1000點(diǎn)的大底，后面在06年，07年賺的盆滿缽滿，而上一次12年3月廣東省委托1000億給社保，這個(gè)消息公布后，整個(gè)大金融板塊當(dāng)天暴漲了4%到5%。這都說(shuō)明社保在全社會(huì)資金中的定海神針作用，8月12日才把征求意見(jiàn)稿遞到國(guó)務(wù)院，國(guó)務(wù)院現(xiàn)在加班加點(diǎn)批復(fù)，可以看得出來(lái)中央對(duì)股市護(hù)盤的想法是沒(méi)有變的，而且這次護(hù)盤比上一次還會(huì)有一些結(jié)構(gòu)上的變化，這個(gè)變化在哪兒？
過(guò)去一個(gè)多月，大家在炒《王的女人》，政金公司買了很多奇怪的股票，個(gè)別資金利用證金公司的買入進(jìn)行炒作，這已經(jīng)是公開(kāi)的秘密。這個(gè)時(shí)點(diǎn)把長(zhǎng)線資金引進(jìn)來(lái)適合股市投資風(fēng)格的變化。長(zhǎng)線資金不會(huì)今天買明天賣，這個(gè)時(shí)點(diǎn)批復(fù)養(yǎng)老金就是希望股市健康發(fā)展，不要重回短線炒作的思路。而要真正的進(jìn)行研究，不論價(jià)值還是成長(zhǎng)，只要是真價(jià)值，真成長(zhǎng)，最終都會(huì)獲得長(zhǎng)線資金的認(rèn)可。
對(duì)政策進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的解讀，首先這個(gè)政策和《征求意見(jiàn)稿》基本上沒(méi)有太大的變化，規(guī)模上線來(lái)說(shuō)，就是3.5萬(wàn)億的養(yǎng)老金總量乘以30%的股市相關(guān)上限，萬(wàn)億規(guī)模的資金入市上限，當(dāng)然最后入市的資金并不一定有這么多，而且也不一定這么快，但是股市看的是預(yù)期。從效果來(lái)說(shuō)，12年3月廣東省委托政策只要公布，大金融板塊第二天就上漲了4%到5%，我們可以看到，實(shí)際上這個(gè)政策對(duì)長(zhǎng)期的信心恢復(fù)很有作用，而最有利的行業(yè)就是大金融行業(yè)。
養(yǎng)老金這次改革很重要，體現(xiàn)了中央這集中管理，提高資金運(yùn)用效率的原則，而且未來(lái)社保在國(guó)企改革上的作用將會(huì)有很大突破。這次在《辦法》中說(shuō)得很清楚，鼓勵(lì)養(yǎng)老金參與國(guó)企改革，未來(lái)社保會(huì)成為很多國(guó)企重要的戰(zhàn)略投資者，一方面社保可以提高收益，另一方面也可以發(fā)揮一個(gè)戰(zhàn)略股東應(yīng)有的提升被投資公司信用價(jià)值，改善被投資公司治理的作用。
對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)億的資金，好象比不上證金公司2萬(wàn)億有震懾力，但是我們別忘了，政金公司的入場(chǎng)僅僅是救市，解除流動(dòng)性危機(jī)，并不是為了實(shí)現(xiàn)收益賺錢。我們回顧這次救市，6月初一開(kāi)始是大盤藍(lán)籌股跌，因?yàn)榱鲃?dòng)性比較好，可到6月中之后暴跌的時(shí)候，很多炒作型股票是跌的一點(diǎn)流動(dòng)性都沒(méi)有，這個(gè)時(shí)候大盤藍(lán)籌最起碼還是可以賣的出去，所以一開(kāi)始證金救市時(shí)，救的是大盤藍(lán)籌。但是一開(kāi)始救完之后，市場(chǎng)意見(jiàn)是比較大的，大家覺(jué)得只救大盤藍(lán)籌不行，因?yàn)榇蟛糠謧�(gè)人投資者或者高杠桿資金買的是小盤股，于是國(guó)家隊(duì)又相應(yīng)市場(chǎng)號(hào)召，進(jìn)行全方位救市，這才會(huì)出現(xiàn)證金公司變成某些小股票的大股東或二股東。而上周政金公司表態(tài)，不再會(huì)買入之后，市場(chǎng)又開(kāi)始暴跌，尤其是前期炒作過(guò)度的小盤股。而在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，養(yǎng)老金等長(zhǎng)期主力資金的進(jìn)場(chǎng)，其實(shí)更加有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，因?yàn)榻鹑谒{(lán)籌目前都跌到1倍PB附近，綜合考慮成長(zhǎng)性和安全性，都已經(jīng)具有不錯(cuò)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，是值得長(zhǎng)期資金的買入，而且再跌的話，國(guó)企改革也很難做，而且這樣的長(zhǎng)期底部，如果看估值，買入持有，長(zhǎng)期賺錢概率很高，同時(shí)此時(shí)也有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，名利雙收。養(yǎng)老金什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)呢？我們判斷，確實(shí)要等兩個(gè)月左右的時(shí)間，最慢的話，應(yīng)該在2016年初也能實(shí)質(zhì)買入。我們知道整個(gè)市場(chǎng)買的是預(yù)期，如果看到長(zhǎng)線資金的堅(jiān)定表態(tài)，實(shí)際上投資者的信心會(huì)有所增強(qiáng)。
這個(gè)時(shí)點(diǎn)我知道大家很恐慌，我下面重點(diǎn)說(shuō)說(shuō)是我們現(xiàn)在對(duì)這個(gè)金融市場(chǎng)的看法。這個(gè)時(shí)點(diǎn)和2013年6月底的金融恐慌情緒情形很類似。從13年6月起，我們寫(xiě)了5篇熱血分析師專題，后面大盤從1847點(diǎn)最低點(diǎn)，一路上漲到5月份的5000多點(diǎn)，5倍股，10倍股比比皆是，但還有多少人記得13年6月底的恐慌呢？
2013年6月底，我們從國(guó)內(nèi)政治，國(guó)內(nèi)金融，國(guó)際政治，國(guó)際金融給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的回憶。
在國(guó)內(nèi)政治方面，實(shí)際上2013年6月25日，大家看新聞聯(lián)播，大概20分鐘是講群眾路線。當(dāng)時(shí)為什么要群眾路線？很多人不理解，我和別人說(shuō)，這個(gè)群眾路線代表的就是一次改革的加速、改革的深化，也是一次誓師大會(huì)，是我們整個(gè)國(guó)內(nèi)體制的一次自我凈化、自我糾偏的正式起點(diǎn)。
我記得2013年6月我和投資者說(shuō)反腐會(huì)推進(jìn)，很多投資者不信，投資者說(shuō)也就兩三個(gè)月的事，有些投資者說(shuō)也就是權(quán)力斗爭(zhēng)，不會(huì)有大變化。但我和他們講，這次和以前不一樣，這一次是真正的重大改革起點(diǎn)，真正的反腐制度化的起點(diǎn)。之后的兩年時(shí)間里我們可以看到軍隊(duì)和政法委的改革和反腐，還有這兩個(gè)體系的變化�？梢詥�(wèn)問(wèn)在軍隊(duì)的朋友，這兩年一線的官兵的戰(zhàn)斗力是不是大幅提高，風(fēng)氣是不是為之一振？這就是改革反腐的效果。反腐不用多講，中央公布的幾個(gè)大老虎大家都可以看看，周永康是前任政法委書(shū)記，徐才厚和郭伯雄都是軍委副主席，這樣級(jí)別和范圍的大老虎，難道還只是一場(chǎng)秀？這是真正的反腐！而這些都是從13年6月開(kāi)始。