天然氣市場進(jìn)入快速發(fā)展期。天然氣是清潔的化石能源,2005-15年間,全球主要化石能源的年均需求增長為:石油(1%)、天然氣(2.3%)、煤炭(1.9%);天然氣的需求增速明顯領(lǐng)先于其他化石能源。由于碳排放的需求,海外供應(yīng)增加,以及隨著液化技術(shù)的進(jìn)步帶來的成本下降,預(yù)計未來天然氣仍將保持較快的需求增速。2017年1-8月,國內(nèi)天然氣產(chǎn)量978億立方,同比增長9.2%;需求為1548億立方,同比增長14.4%。
未來海外新增LNG 供給量大,美國、澳大利亞引領(lǐng)未來天然氣新增產(chǎn)能。2016年,美國首次開始出口液化天然氣;至2017年1月,兩列在Sabine Pass 的液化能力為950萬噸/年。此外,美國共有6個LNG 項(xiàng)目正在建設(shè)中,總輸出能力為5760萬噸/年。海外巨頭也紛紛擴(kuò)張LNG 領(lǐng)域,IGU 預(yù)測至2022年,全球的天然氣液化能力將會增加35%。
價格機(jī)制,未來有望更加市場化。天然氣是區(qū)域定價的產(chǎn)品,整體的市場活躍程度不高。
一般情況下,天然氣的價格分為合約貨和現(xiàn)貨;同時按照天然氣的形態(tài)不同,分為管道氣、LNG、CNG 等。由于天然氣的市場化程度不高,加上運(yùn)輸及物流、倉儲成本高,主要的區(qū)域定價方式有:Henry Hub、英國NBP、東北亞JCC、俄羅斯與中亞地區(qū)雙邊壟斷的定價模式等。我們認(rèn)為未來東北亞地區(qū)在LNG 領(lǐng)域有更多的價格主導(dǎo)權(quán),隨著中國在天然氣價格機(jī)制的市場化,海外貨源的套利也將會更加頻繁,均有利于下游的需求提升。
政策支持,未來相關(guān)能源產(chǎn)品替代空間大。2016年我國天然氣消費(fèi)占能源結(jié)構(gòu)約6.2%,遠(yuǎn)低于世界平均24.1%的水平。國家《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》明確提出提高天然氣在能源中消費(fèi)比例;發(fā)揮市場配置資源的決定性作用,逐步把天然氣培育成主體能源之一。
目前天然氣在下游應(yīng)用領(lǐng)域中面臨著石油、煤炭、LPG 等產(chǎn)品的價格競爭;但隨著中國對于碳減排的承諾、技術(shù)進(jìn)步帶來LNG 的使用效率提升、油價長期上漲等因素下,未來天然氣消費(fèi)在相關(guān)能源領(lǐng)域占比提升空間廣闊