臨近歲末，地方中小銀行流動性壓力不減。據中國貨幣網最新數據顯示，截至最新一個交易日（12月21日），銀行同業(yè)存單收益率較一個月前明顯回漲，其中對應城商行和農商行的同業(yè)存單（AA+）到期收盤一個月期收益率已逼近3.7%，比11月末高出1個百分點。分析人士認為，受限于網點、產品不足，中小銀行更傾向于通過同業(yè)負債的途徑獲取流動性，并預計2019年一季度的同業(yè)存單利率繼續(xù)維持高位。
同業(yè)存單利率大漲
據中國貨幣網顯示，12月21日，對應各類銀行的同業(yè)存單收益率均比一個月前有明顯上漲。其中，對應工農中建交五大行的同業(yè)存單（AAA+）到期收盤收益率曲線，一個月期收益率達到3.4031%，比11月末的2.5375%高出約0.87個百分點；對應股份制銀行的同業(yè)存單（AAA）到期收盤一個月期收益率為3.4477%，較11月末高出0.79個百分點；對應城商行和農商行的同業(yè)存單（AA+）到期收盤收益率曲線，一個月期收益率為3.6781%，比11月下旬高出1.01個百分點。
分析人士指出，同業(yè)存單發(fā)行利率上升，與11月以來同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模大幅增加有關。據上海清算所公布的數據顯示，11月同業(yè)存單發(fā)行量超過1.95萬億元，比10月高出5000多億元。
同業(yè)存單收益率上漲的主要原因，與年底資金面偏緊有關。蘇寧金融研究院高級研究員左俊義對北京商報記者表示，存單利率上行主要是銀行體系臨近年底資金面偏緊，尤其此前央行持續(xù)36個交易日暫停逆回購，使得市場對資金面的預期也無法樂觀。
恒豐銀行戰(zhàn)略研究部研究員王麗娟也認為，12月同業(yè)存單收益率上漲，與年底資金跨季有關。一般來說，年底是銀行考核的重要節(jié)點，從監(jiān)管角度來看，銀行需要滿足各類監(jiān)管指標，如流動性的要求、MPA的考核等，在此背景下，銀行發(fā)行同業(yè)存單的動力較平時更高一些。
地方銀行競相補“彈藥”
值得注意的是，與國有、股份制銀行相比，地方中小銀行的資金壓力相對更大。根據中國貨幣網的同業(yè)存單發(fā)行信息表，截至12月21日，月內發(fā)行的同業(yè)存單為2074只，環(huán)比11月同期的1951只增加了6.3%。從銀行類別來看，在12月發(fā)行的同業(yè)存單中，地方銀行合計發(fā)行同業(yè)存單達到1798只，占比高達86.7%；而股份制銀行共發(fā)行215只，占比為10.4%；國有銀行只發(fā)行61只，占比僅為3%。
從單個銀行同業(yè)存單利率來看，例如浙江洞頭富民村鎮(zhèn)銀行、包商銀行、貴州烏當農商行發(fā)行的同業(yè)存單利率已超4.4%，而例如民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行等同期發(fā)行的同業(yè)存單利率僅在3%左右。
北京商報記者注意到，近日部分區(qū)域性中小銀行也開啟了大額存單利率上調模式，廣州農商行等推出的大額存單產品利率較央銀基準利率最高上浮55%。
業(yè)內人士認為，一般而言，國有銀行在補充流動性方面具有優(yōu)勢，因而對同業(yè)負債的依賴度相對較低。王麗娟指出，與大型銀行相比，中小銀行從央行獲得流行性的渠道相對較少，以近期央行新創(chuàng)設的定向中期借貸便利為例，操作對象為大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，而一些地方中小銀行無法通過這一途徑從央行獲得資金。另外，地方中小銀行受限于網點、產品的不足，攬儲能力相對較弱，因此，地方中小銀行更傾向于通過同業(yè)負債的途徑來獲得流動性。
后續(xù)發(fā)行不減
近期，受經濟下行壓力加大影響，市場需要適宜的流動性環(huán)境，以引導貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。12月19日-21日召開的中央經濟工作會議明確提出，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充�！保@意味著，2019年央行貨幣政策會更加注重保持流動性的合理充裕。
王麗娟表示，在此背景下，銀行發(fā)行同業(yè)存單的積極性可能會有所降低，但對地方小銀行而言，獲取流動性方面所面臨的問題仍然存在，因此，中小銀行未來仍會以發(fā)行同業(yè)存單等方式來補充流動性。
分析人士指出，中小銀行作為同業(yè)存單的發(fā)行主力，對同業(yè)負債的依賴度較高。北京科技大學經濟管理學院金融工程系主任劉澄認為，同業(yè)存單對于中小銀行而言，是調整資金結構、補充資金來源、增加流動性的很好方法。未來，中小銀行會加大對同業(yè)存單的比重或者依賴程度，這也從一方面警惕監(jiān)管機構要限制同業(yè)存單在中小銀行的比重，應鼓勵中小銀行開拓資金的多元化，避免對同業(yè)的過度依賴。
“從結構性存款利率來看，今年中小銀行的邊際負債成本依舊較高，比如目前1至3個月結構性存款平均收益率高達4.14%，說明當前的資金面無法緩解中小銀行的負債壓力�！弊罂×x進一步指出，雖然央行已經重啟逆回購操作，但考慮到年底后就是春節(jié)，而春節(jié)現金漏損也會引發(fā)資金面緊張，所以預計2019年一季度的同業(yè)存單利率可能繼續(xù)維持高位，明年二季度可能是央行降息的時間窗口，也會是同業(yè)存單利率出現下行的時期。