存款準(zhǔn)備金制度要“回歸正常”

由市場(chǎng)放任自由流動(dòng)決定的利率水平，不能自動(dòng)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)達(dá)成穩(wěn)定增長(zhǎng)和充分就業(yè)，因此，宏觀調(diào)控是市場(chǎng)正常運(yùn)行的必要條件。

李揚(yáng)談到，存款準(zhǔn)備金制度亟待“回歸正�！薄，F(xiàn)行異乎尋常的高法定存款準(zhǔn)備金率，是2014年前外匯儲(chǔ)備急劇增加、人民幣大幅升值預(yù)期下，央行“沖銷”流動(dòng)性捉襟見肘的權(quán)宜之計(jì)。從2014年開始，中國(guó)外儲(chǔ)結(jié)束高增長(zhǎng)，人民幣雙向波動(dòng)，貨幣政策框架需要對(duì)應(yīng)調(diào)整，存款準(zhǔn)備金制度需要回歸正常。這需要對(duì)央行的貨幣政策操作框架、外匯儲(chǔ)備管理制度、債券市場(chǎng)、貨幣政策和財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合機(jī)制等，進(jìn)行大規(guī)模系統(tǒng)改革。

在市場(chǎng)化的金融宏觀調(diào)控架構(gòu)中，數(shù)量和價(jià)格反向聯(lián)動(dòng)變化是必要條件。解除信貸管制是利率市場(chǎng)化的必要條件。由于存在管制，我國(guó)的債券市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)是相互隔離的，分別由不同機(jī)構(gòu)在監(jiān)管。李揚(yáng)表示，發(fā)展銀行表外市場(chǎng)，是打通債券市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)的必要條件。當(dāng)前及今后若干年里，集中數(shù)年整治場(chǎng)外、表外等金融業(yè)務(wù)，是防范和化解金融危機(jī)的措施。而影子銀行體系主要通過開發(fā)交易活動(dòng)和提升金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，通過對(duì)傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)再構(gòu)造來(lái)向經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供源源不斷的信用供給，在這個(gè)過程中，它成為推動(dòng)利率市場(chǎng)化的重要力量。