2020年繼美股四次熔斷之后，美國原油期貨市場也上演了前所未有的一幕。即將到期的5月美國輕質(zhì)原油期貨價格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元。這是原油期貨價格自1983年在紐約商品交易所交易后首次跌入負數(shù)，意味著賣方需要付出代價，才能讓買方從其手中拿走原油。超過300%的跌幅，不僅創(chuàng)造了原油期貨1983年以來最大單日跌幅，也創(chuàng)造了即期原油期貨史上首次跌為負值的紀錄。

三重因素推低國際油價，短期利好中國經(jīng)濟發(fā)展

近期國際油價暴跌，主要源于以下三方面因素：一是受新冠肺炎疫情蔓延影響，全球經(jīng)濟衰退，能源消費需求萎縮，導(dǎo)致國際原油市場過剩和庫存加劇。二是沙特和俄羅斯作為原油出口國，減產(chǎn)動力不足，近期達成的相關(guān)協(xié)議不及預(yù)期。三是在需求側(cè)雪崩、存儲無門的情況下，美國原油5月期貨在4月21日到期，原油交易商紛紛甩貨，導(dǎo)致美國輕質(zhì)原油期貨WTI價格一路下跌。

國際油價暴跌，短期來看對中國經(jīng)濟利大于弊。中國作為原材料進口大國，70%的原油依賴進口，國際油價下跌可以降低我國原油進口成本，市場預(yù)計全年降低進口成本700多億美元。同時，國際油價下行，對制造業(yè)、交通運輸業(yè)等來說，能源支出費用有望降低，并通過產(chǎn)業(yè)鏈傳遞到中下游企業(yè)，降低實體經(jīng)濟運行成本。加之中國疫情已經(jīng)得到基本控制，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，油價暴跌有助于經(jīng)濟發(fā)展。同時，國際油價暴跌也將對能源行業(yè)造成一定沖擊，石油企業(yè)的利潤將大幅下降。我國油田勘探開發(fā)周期較長，前期的投資對后期的運營成本將產(chǎn)生較大影響。如果油價走低，甚至低于投資時的成本價，企業(yè)將會虧損。但總體上看，國際油價短期內(nèi)對中國經(jīng)濟利大于弊。

低油價或減緩能源結(jié)構(gòu)清潔化進程，但不會逆轉(zhuǎn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢

從長期來看，國際油價下降會沖擊國內(nèi)的油氣勘探開采行業(yè)，未來油氣對外依存度可能進一步提高，對我國能源供給安全帶來一定隱患。更值得關(guān)注的是，國際油價暴跌可能導(dǎo)致我國可再生能源發(fā)展放緩，對中國可持續(xù)發(fā)展帶來一定的負面影響。

油價下跌或?qū)�減緩中國能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐。國務(wù)院在《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》中提出“降煤、穩(wěn)油、增氣，大力發(fā)展風(fēng)電、太陽能、地?zé)崮艿瓤稍偕�能源”。近年來，中國在壓縮煤電投資，以風(fēng)電、光伏發(fā)電等可再生能源作為電力增量的戰(zhàn)略支持下，2019年我國風(fēng)電投資規(guī)模增長81%，光伏新增和累計裝機容量繼續(xù)保持全球第一，可再生能源在能源消費中占比不斷提高。受此次疫情影響，我國經(jīng)濟增速放緩，能源消費將進入低增長甚至零增長區(qū)間，電力消費增幅收窄，抑制我國通過新增可再生能源發(fā)電來調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的進程;考慮石油價格和煤炭價格聯(lián)動效應(yīng)，且地方政府為了保增長、穩(wěn)就業(yè)，或重啟煤電投資或煤電實施滿負荷運行，勢必壓縮可再生能源發(fā)展的空間。