受到下有托底力量、上有覆壓因素的影響，無(wú)論是美元還是美股，抑或是石油、黃金等大宗產(chǎn)品，2019年的最終表現(xiàn)并不會(huì)像前一年那樣大起大落，總體判斷是，今年全球資產(chǎn)價(jià)格的總體水平可能出現(xiàn)階段性上漲，但年度漲幅會(huì)比較有限；同樣，階段性下跌也不足以抹黑全年應(yīng)有的市場(chǎng)成績(jī)。

金融資產(chǎn)價(jià)格都是建立在經(jīng)濟(jì)基本面的基礎(chǔ)之上，而且2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也的確存在不少的動(dòng)力。一方面，各國(guó)財(cái)政政策都會(huì)在積極軌道上同向而行，其中美國(guó)總計(jì)1.5萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃將在2019年正式啟動(dòng)，日本可能推出規(guī)模為10萬(wàn)億日元（878.7億美元）的財(cái)政刺激政策以抵消消費(fèi)稅上調(diào)的影響和增加修復(fù)自然災(zāi)害的公共設(shè)施支出，中國(guó)已經(jīng)確定實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)計(jì)劃，三大經(jīng)濟(jì)體集合而成的投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)之力不可小覷。另一方面，美國(guó)與歐盟、歐盟與日本的零關(guān)稅貿(mào)易協(xié)定在2019年正式實(shí)施，區(qū)域性自由貿(mào)易將形成一定規(guī)模的外溢紅利，同時(shí)中國(guó)在投資、市場(chǎng)開(kāi)放以及商業(yè)環(huán)境改善等方面不斷推出創(chuàng)新政策，為全球經(jīng)濟(jì)賦能的角色愈來(lái)愈明顯。既然如此，資產(chǎn)價(jià)格就具備了一定的上行動(dòng)能。

但是，2019年世界經(jīng)濟(jì)前行的腳步又必然受到許多因素的掣肘，上行態(tài)勢(shì)可能會(huì)一波三折。一方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)升息的態(tài)度有所軟化，但貨幣政策緊縮的趨勢(shì)并不會(huì)改變，而且歐洲央行已經(jīng)明確表態(tài)自今年起全面停止購(gòu)債計(jì)劃，并可能選擇首次加息，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的流動(dòng)性支持力度勢(shì)必因此走弱。另一方面，中美兩國(guó)貿(mào)易談判依然存在變數(shù)，如果雙方再次陷入僵局并重新回到對(duì)抗?fàn)顟B(tài)，必然對(duì)世界貿(mào)易造成深度沖擊。此外，全球范圍內(nèi)除了貿(mào)易保護(hù)主義以及單邊主義還會(huì)繼續(xù)蔓延外，世界貿(mào)易組織的協(xié)調(diào)作用也在逐漸減弱，同時(shí)多邊貿(mào)易受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，雙邊貿(mào)易持續(xù)加強(qiáng)，全球貿(mào)易遭遇碎片化撕裂的危險(xiǎn)，對(duì)此，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）已將2019年全球貿(mào)易量預(yù)期從先前的4.2%下調(diào)至4%。顯然，有了這些掣肘因素的發(fā)酵與共振，金融市場(chǎng)就很難有比較亮麗的表現(xiàn)。

就美元而言，自美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息周期以來(lái)，美元在強(qiáng)勢(shì)上升通道中已經(jīng)行進(jìn)了36個(gè)月之久，最高點(diǎn)位觸及到103.82，由于聯(lián)儲(chǔ)依然存在加息的預(yù)期，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)是減速而不失速，同時(shí)更談不上衰退，因此，美元在2019年還有一波上漲的行情，而且如果加息超過(guò)了2次，不排除美元指數(shù)會(huì)從97升至105左右的位置。退一步說(shuō)，即便是美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，其他國(guó)家更不會(huì)加息，美元依然有保持在高位的理由。但是，按照IMF的預(yù)測(cè)，2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速僅為2.5%，而且美元本身也的確存在10%左右的高估，同時(shí)美國(guó)財(cái)政赤字高達(dá)GDP的100%，并且美國(guó)政府還將繼續(xù)發(fā)行國(guó)債，以將債務(wù)貨幣化，進(jìn)而勢(shì)必打壓美元，這樣，2019年美元數(shù)值中樞可能會(huì)小幅下移，但總體下蹲幅度絕對(duì)不會(huì)太深。